התשואה הממוצעת של שוק המניות היא כ-10% בשנה בארה”ב לאורך זמן – אבל באופן מציאותי, נתון זה משתנה מאוד משנה לשנה, והוא יותר כמו 6% עד 7% כשמתחשבים באינפלציה.
לצורך ההקשר, נדיר שהתשואה הממוצעת בשוק המניות היא למעשה 10% בשנה נתונה. כשמסתכלים על נתונים של כמעט 100 שנים, נכון לדצמבר 2023, התשואה השנתית הממוצעת בשוק המניות הייתה בין 8% ל-12% רק שמונה פעמים. במציאות, תשואות S&P 500 התשואה השנתית בשוק הן בדרך כלל הרבה יותר גבוהות או הרבה יותר נמוכות.
האם השקעה בשוק ההון לטווח ארוך משתלמת? על כך בסקירה
מהי תשואה בבורסה?
תשואה בשוק המניות היא הרווח, הדיבידנד או שניהם שמקבל משקיע על השקעתו. כדי להבין את התשואות בשוק המניות, זה עוזר לדעת מדוע שוק המניות משתנה.
לאלו מכם שמעדיפים לראות את הסקירה בסרטון
מדידת צמיחה בבורסה
איך אנשים מודדים תשואות בבורסה? על ידי התבוננות באינדקסים. מדד הוא קבוצה של מניות המייצגת חלק משוק המניות, ויש בערך 5,000 מדדים המייצגים מניות בארה”ב. המשקיעים עשויים להכיר את שלושת מדדי השוק הפופולריים ביותר: מדד הדאו ג’ונס, מדד נאסד”ק ו-S&P 500.
כאשר אנשים מתייחסים לשוק המניות ולתשואה הממוצעת בשוק המניות, סביר להניח שהם מתייחסים לתשואה שנתית ממוצעת של S&P 500.
מדד S&P 500 מייצג את 500 החברות הגדולות בבורסה, כמו מיקרוסופט, אפל, אמזון, מטה ואלפבית. זה מייצג כ-80% משוק המניות בארה”ב, כך שהביצועים של המדד המסוים הזה נחשבים לאינדיקטור טוב של מצב השוק הכללי.
התשואות החודשיות בשוק ההון בארה”ב
בחלק מהחודשים יש תשואות ממוצעות טובות יותר בבורסה מאחרים. התנועה של השוק מנובמבר עד מאי נוטה להיות חיובית, בעוד שיוני עד ספטמבר לרוב שטוח או שלילי. זו הסיבה שנטבע הביטוי “למכור במאי וללכת”.
בין השנים 1980–2018, אפריל היה החודש הטוב ביותר בשנה עבור שוק המניות, עם עלייה ממוצעת של 1.52% במדד S&P 500. עם זאת, ספטמבר היה החודש הגרוע ביותר, עם תשואות ממוצעות של -0.70%.
התשואות החודשיות הממוצעות של שוק המניות S&P500 מ-1980 עד 2019 היו:
| החודש | תשואה חודשית % |
| ינואר | 0.82 + |
| פברואר | 0.29 + |
| מרץ | 0.96 + |
| אפריל | 1.51 + |
| מאי | 0.97 + |
| יוני | 0.02 + |
| יולי | 0.79 + |
| אוגוסט | 0.15 – |
| ספטמבר | 0.70 – |
| אוקטובר | 0.92 + |
| נובמבר | 1.48 + |
| דצמבר | 1.11 + |
| ממוצע | 0.67 + |
התשואות החודשיות בשוק ההון (1980-2018)
תשואות שנתיות היסטוריות של S&P 500
תשואה ממוצעת של שוק המניות בארה”ב ל-5 שנים, 10 שנים, 20 שנים, 30 שנים
אנשים בדרך כלל לא משקיעים בבורסה רק שנה אחת. במקום זאת, הם משקיעים לטווח ארוך בתקווה שההשקעות שהם קונים היום יהיו שוות עוד שנים מהיום כשהם יחליטו למכור. עם זאת בחשבון, זה עשוי להיות מועיל להסתכל על התשואה הממוצעת בשוק המניות במהלך 5, 10, 20 ו-30 השנים האחרונות כדי להבין את תנועת מחירי המניה.
על ידי הסתכלות על פרקי זמן קצרים יותר וארוכים יותר בהדרגה, מעניין לראות כיצד אירועים שונים השפיעו על תשואות השוק בשלושת העשורים האחרונים.
תשואות שנתיות היסטוריות של S&P 500
תשואת שוק ממוצעת ב-5 השנים האחרונות
לפי התשואות השנתיות של S&P מ-2019 עד 2023, התשואה השנתית הממוצעת S&P 500 בשוק המניות בחמש השנים האחרונות הייתה 15.3%. זה משמעותית מעל התשואה השנתית הממוצעת של ה S&P 500 של 10%. ייתכן שהנתון הזה היה אפילו גבוה יותר אם השוק לא היה מסומן על ידי תנודתיות הקשורה למגפה בתחילת 2020 וכמו כן המשבר בשוק ההון בשנת 2022 בעקבות מלחמת רוסיה-אוקראינה.
תשואת שוק ההון הממוצעת ב-10 השנים האחרונות
בהסתכלות על ה-S&P 500 משנת 2014 עד 2023, התשואה השנתית הממוצעת של S&P 500 בעשר השנים האחרונות היא 11% , שהיא גם גבוהה מתשואת ה- S&P 500 הממוצעת השנתית של 10%.
בבורסה היו עליות וירידות במהלך העשור, אבל השנים היחידות שחוו הפסדים היו 2015 ו-2018, וההפסדים לא היו גדולים – 0.73% ו-6.24%, בהתאמה.
תקופה זו כללה שנים של צמיחה חזקה מאוד לצד תקופות של תנודתיות משמעותית, כמו המשבר הקצר של 2020 בעקבות מגפת הקורונה.
תשואת שוק ההון הממוצעת ב-20 השנים האחרונות
כשמסתכלים על S&P 500 מ-2004 עד 2023, התמונה משתנה. תשואה שנתית ממוצעת של S&P 500 ב-20 השנים האחרונות עמדה על 9% , שהיא נמוכה מתשואה שנתית ממוצעת של 10%.
זה הגיוני בהתחשב בעובדה שארצות הברית חוותה כמה שפל משמעותיים ושיאים בולטים מ-2000 עד 2009.
בתחילת שנת 2000, השוק הצליח בצורה יוצאת דופן, אבל מסוף 2000 עד 2002, נפילת הדוט-קום תרמה להפסדים במשך שלוש שנים רצופות. התקופה הזו לא הועילה בעקבות ה-11 בספטמבר ב-2001.
ואז ב-2008 המשבר הפיננסי הוביל להפסדים אדירים. כשמסתכלים על גורמים אלה, אין זה מפתיע מאוד שהתשואה הממוצעת של שוק המניות ל-20 שנה נמוכה מהממוצע השנתי.
תשואת שוק ההון הממוצעת ב-30 השנים האחרונות
כשמוסיפים עוד עשור לתמהיל, התשואה השנתית הממוצעת של S&P 500 מתקרבת לממוצע השנתי של 10%. בהסתכלות על S&P 500 לשנים 1994 עד 2023, התשואה השנתית הממוצעת בשוק המניות ב-30 השנים האחרונות היא 9.6%.
ניתן לייחס חלק מההצלחה הזו לבום הדוט-קום בסוף שנות ה-90 (לפני הפריצה), שהביאה לשיעורי תשואה גבוהים במשך חמש שנים רצופות.
כמה זמן לקח באופן היסטורי להשקעה במדד S&P 500 להכפיל את עצמה?
פרופסור לעסקים של NYU Aswatth Damodaran עשה את החשבון. לפי המתמטיקה שלו, מאז 1949 הוכפלו השקעות S&P 500 פי עשרה, או בממוצע כשבע שנים בכל פעם.
במקרים מסוימים, כמו 1952 עד 1955 או 1995 עד 1998, שווי ההשקעה הוכפל תוך שלוש שנים בלבד. במקרים אחרים, המשקיעים היו צריכים להיות הרבה יותר סבלניים. המשקיעים ב-1928, למשל, נאלצו להמתין עד 1950 עד שהגיעו להכפיל את הכסף.
היסטורית, השקעה במדד ה-S&P 500 בדרך כלל לקחה בערך 7-10 שנים להכפיל את ערכה. הערכה זו מבוססת על תשואה שנתית ממוצעת S&P 500 ארוכת טווח, שהייתה בערך 10% לפני התאמת אינפלציה (או בערך 7% לאחר התאמת אינפלציה).
גורמים המשפיעים על שוק המניות
חשוב לזכור שגורמים מסוימים ישפיעו על הביצועים של חברות בודדות יותר מאחרים, או ישפיעו על מגזרים מסוימים יותר מאחרים. כל זה יכול לשחק לתוך מה שנקרא תשואות ממוצעות של שוק המניות, שניתן לממוצע במובן סטטיסטי. אבל המשקיעים צריכים לקחת בחשבון את כל התמונה, כי התשואות מונעות על ידי גורמים רבים.
לדוגמה, אם שרשראות האספקה משובשות, כפי שהיו במהלך מגפת קוביד העולמית, יכולה להיות לכך השפעה על ייצור מוצרים שונים; ביקוש למוצרים אלה; מחיר מוצרי צריכה וסחורות; וכולי.
שיעורי תעסוקה גבוהים יותר או שיעורי תעסוקה נמוכים יכולים גם הם להשפיע על השווקים, כמו גם אינפלציה, ריביות, רמות החוב לצרכנים, בנייה ועוד.
מכיוון שהעולם קשור יותר ויותר, שווקים שנחשבו בעבר נפרדים מארה”ב תלויים זה בזה בהרבה. לסכסוך באוקראינה היו השלכות מרחיקות לכת על אירופה, המזרח התיכון, כמו גם על ארה”ב ואזורים אחרים.
מכיוון שמחירי המניות של מספר חברות משתנות בו זמנית, שוק המניות בכללותו יכול להתנדנד למעלה או למטה. אם מלחמת סחר או סכסוך אזורי או מגיפה עולמית ישפיעו על הייצור של חברות בחו”ל או על יכולת הצרכנים לבזבז בארץ, חלקם של עסקים גדולים רבים עלולים לרדת, והציבור עלול להיות אי ודאות לגבי כלכלת ארה”ב.
כתוצאה מכך, השוק עלול לרדת. כאשר המכסים על היבוא והיצוא יקלו, חלק מהמניות עלולות לעלות – מכיוון שהסוחרים צופים עלויות מופחתות שגולשות לצרכנים ולעסקים.
כל התנודתיות הזו משפיעה על תשואות הבורסה. כשאנשים תוהים מה תהיה התשואה שלהם, הם שואלים כמה הם ירוויחו (או יפסידו) בשנה, או 10, 20 או 30 שנה. בעוד שכולם משקיעים במניות ובקרנות שונות, דרך פשוטה להעריך כמה אתה עשוי להרוויח – כדי לעשות תוכניות פיננסיות לטווח ארוך יותר – היא על ידי הסתכלות על התשואה הממוצעת בשוק המניות.
מהי תשואה שנתית טובה על מניות?
כאשר עוסקים בשיעור התשואה הממוצע על מניות ומה אתה יכול לצפות, חשוב להיות מציאותיים. כאמור, התשואה הממוצעת בשוק המניות נוטה לנוע סביב 10%, אם כי כאשר מביאים בחשבון את האינפלציה, התשואות בשוק המניות נוטות להיות קרובות יותר ל-6%.
תוך שימוש בנתון של 6% כבסיס, משקיע עשוי לבחור לבנות תיק שנועד לייצר את רמת התשואות הזו. אם אתה מושקע בקרנות שעוקבות אחר ה-S&P 500, סביר יותר שתממש תשואות בשוק המניות שנופלות בטווח הממוצע או הטיפוסי. כל דבר מעל 6% עשוי להיחשב כדובדבן שבקצפת.
אם משקיע מחפש תשואות גבוהות מהממוצע בשוק המניות, הוא עשוי לבחור לנקוט בגישה אגרסיבית יותר לבניית תיק, על ידי התבוננות בקרנות המנוהלות באופן אקטיבי או מסחר במומנטום, למשל, כדי לנסות לנצל פוטנציאל תשואה גבוה יותר. אבל אסטרטגיות אלה יכולות לכלול סיכון גדול יותר – וכמו תמיד, אין ערובה שמשקיע יוכל לנצח את שוק ההון. בנוסף, מסחר פעיל עשוי להיות פירושו תשלום יחסי הוצאות גבוהים יותר או עמלות, מה שיכול להכיל רווחי השקעה.
שימוש באסטרטגיית קנייה והחזקה והישארות בהשקעה כאשר השוק נע מעלה או מטה עשויה לעזור למשקיע להשיג תשואות עקביות לאורך זמן. עם ממוצע עלות דולר, למשל, אפשר להמשיך להוסיף כסף לשוק ללא קשר לגובה מחירי המניות או הנמוכים שלו. בכך, הם יוכלו לרכוב על גלי השוק כאשר תשואות שוק המניות גדלות או יורדות, אם כי ייתכן שהם לא ינצחו את השוק בצורה זו.
נקיטת גישה זו יכולה לעזור למשקיע להימנע מליפול למלכודת של מכירה בהלה כאשר נכנסת תנודתיות בשוק. זה חשוב מכיוון שיציאה מהשוק – או אליו – בזמן הלא נכון עלולה להשפיע באופן משמעותי על פרופיל התשואה הכולל של התיק.
תחזיות צמיחה עתידיות של שוק ההון האמריקאי
כפי שאנו יכולים לראות מהיוצאים מן הכלל במהלך משבר בועת הדוט-קום והמשבר הפיננסי, כאשר שוק המניות מציג ביצועים גרועים, הוא נוטה בסופו של דבר להתאושש. באופן דומה, אם שוק המניות יצליח בצורה יוצאת דופן, השוק יאט בסופו של דבר ויחווה הפסד. זה יכול לעזור בהפחתת התשואה הממוצעת על מניות למשקיעים.
היסטורית, שוק המניות הראה מגמת צמיחה חיובית לטווח הארוך, עם עליות בכ-70% מהשנים. תיקונים בשוק, המוגדרים כירידות של 10% או יותר, הם חלק טבעי ובריא מדינמיקת השוק, ומספקים הזדמנויות למשקיעים לרכוש מניות במחירים נמוכים יותר.
לכל ההשקעות יש סיכון, כך שאין שום דרך להבטיח תשואה מסוימת בשוק המניות, שלא לדבר על מסגרת זמן מסוימת. גורמים רבים משפיעים על ביצועי המניות, כך שיכול להיות קשה לחזות במדויק את ביצועי המניה. וכל מי שאומר למשקיעים שהוא יכול לתזמן את שוק המניות למקסם תשואות, טועה לחלוטין.
בהתבסס על המגמות הנוכחיות, ניתן להציג מספר טיעונים תומכים לתחזית עבור שוק ההון לשנים הקרובות:
- התאוששות כלכלית מתמשכת: למרות האתגרים הגלובליים, הכלכלה האמריקאית ממשיכה להראות סימני חוסן. שיעורי האבטלה נמוכים והצמיחה הכלכלית ממשיכה, מה שעשוי לתמוך בביצועים חיוביים של שוק המניות.
- חדשנות טכנולוגית: התפתחויות בתחומי הבינה המלאכותית, מחשוב קוונטי, וטכנולוגיות ירוקות צפויות להניע צמיחה בסקטורים רבים, מה שעשוי לתרום לעליות בשוק המניות.
- מדיניות מוניטרית תומכת: למרות העלאות הריבית האחרונות, הפדרל ריזרב צפוי לשמור על מדיניות יחסית תומכת, מה שעשוי לתמוך בשוק המניות.
- גלובליזציה מתמשכת: למרות מתחים גיאופוליטיים, המשך הגלובליזציה והתרחבות שווקים מתעוררים עשויים לספק הזדמנויות צמיחה לחברות אמריקאיות.
- התאמה לאינפלציה: חברות רבות מצליחות להתאים את מחיריהן לאינפלציה, מה שעשוי לשמור על רווחיותן ולתמוך במחירי המניות.
- השקעות בתשתיות: תוכניות ממשלתיות להשקעה בתשתיות עשויות לספק תמריץ נוסף לצמיחה כלכלית ולתמוך בשוק המניות.
סיכום
בעוד שתשואה שנתית ממוצעת S&P 500 היא 10% בשנה בארה”ב, למספר הזה יש כמה סייגים.
באופן מציאותי, הנתון הזה הוא יותר כמו 6% עד 7% כאשר לוקחים בחשבון את האינפלציה. בנוסף, מעט מאוד שנים רואים תשואה שנתית של 10% בבורסה – המספר הזה משקף ממוצע ולא נורמה. ברוב השנים יש לשוק תשואות ממוצעות גבוהות או נמוכות יותר.
חשוב לזכור ש”ממוצע” הוא לא תמיד ממוצע. אם אתה משקיע במגזר מסוים או בחברות מסוימות, סביר להניח שהתשואות הללו יהיו שונות מהשוק הכולל. תשואות השוק תלויות לרוב בתנאים כלכליים רחבים יותר המשפיעים על סנטימנט המשקיעים, כמו גם על הביצועים של חברות בודדות.
ברגע שיש לך תחושה של ביצועי השוק, אתה עשוי להרגיש יותר בנוח לבחור את בחירות ההשקעה שלך.
אולי יעניין אותך – איך לנצח את שוק ההון כל שנה מחדש
מקורות
