משקיעים במניות אשר עושים את צעדיהם הראשונים במסחר באופציות עשויים להתבלבל קצת ממגוון פקודות המסחר הקיימות. אומנם פקודת המסחר באופציות די דומות למניות אך ישנם מספר הבדלים שעליהם נעמוד במאמר זה.
למסחר במניות יש רק 2 סוגים של עסקאות לקנות או למכור מניות, אבל במסחר באופציות, יש 4 סוגים שונים של פקודות מסחר: קניה כדי לפתוח, קניה כדי לסגור, מכירה כדי לפתוח ומכירה כדי סגור.
בנוסף לפקודות פתיחה וסגירה של חוזי אופציות ישנם פקודות מסחר המגדירות באיזו שיטה, תזמון, מחיר ואוטומציה לביצוע הוראת המסחר. כל סוג פקודה משרת מטרה אחרת ולכל אחת מהן יתרונות וחסרונות.
המרכיבים של פקודת מסחר באופציות
להגדרת פקודת מסחר מלאה של אופציה מעבר לבחירת חוזה האופציה שנרצה לסחור בו (המכיל את סוג האופציה Put או Call, מועד פקיעה, כמות ומחיר אופציה), ישנם פקודות מסחר חשובות שכל משקיע וסוחר אופציות צריך להכיר ולשלוט בהם.
פקודות המסחר המשלימות את פקודת המסחר המלאה לברוקר כוללת שלושה סוגים של הוראות:
- סוג פעולה – פתיחה או סגירה של חוזה אופציות.
- מחיר האופציה – הפרמיה, המחיר שנרצה לקבל או לשלם עבור האופציה.
- תזמון – הגדרה של מועד ביצוע הוראת המסחר.
פקודות מסחר לפתיחה וסגירה של חוזה אופציה
פקודות מסחר לפתיחת חוזה אופציות
קניה של אופציה לפתיחה – בתחילת מסחר כשרוצים לקנות אופציה יש לפתוח למעשה חוזה חדש זה יכול להיות קניה של אופציית CALL או PUT, הרעיון כאן שכדי לפתוח פוזיציה חדשה יש לפתוח חוזה אופציה ולהקים אותו בין קונה חדש למוכר חדש. כדי לעשות זאת אנו קונים כדי לפתוח.
במערכות המסחר הפקודה הזו נקראת BTO, ראשי תיבות ל- BUY To Open, כלומר קניה כדי לפתוח חוזה חדש.
מכירה של אופציה לפתיחה – בצד השני כאשר אנו פועלים כמוכרי אופציות אנו צריכים למכור אופציה חדשה שיכולה להיות מכירה של אופציית CALL או PUT
כדי לפתוח חוזה אופציה כזו אנו מבצעים פעולה של למכור כדי לפתוח אשר נקראת בתוכנות המסחר STO שהן ראשי תיבות של Sell To Open.
חשוב לציין שבתחילת הדרך לסוחרים חדשים או למשקיעי מניות שנכנסים לראשונה לעולם של מסחר באופציות ,זה ייראה להם מוזר לפתוח עסקה חדשה באמצעות מכירה היות והמושג של "מכירה" תמיד יהיה לצורך סגירה של פוזיציה ומכירת המניות שברשותם. אבל בעולם של מסחר באופציות פקודת מכירה במקרה הזה היא לצורך פתיחה של עסקת מסחר חדשה וזה הבדל משמעותי שצריך להבין אותו.
כדי לעשות את ההסבר פשוט ככל שניתן יש כאן למעשה שני צדדים של קונה אופציה ומוכר אופציה, שבו זמנית
אחד מבקש לקנות אופציה על מניה מסוימת ומהצד השני מוכר המבקש למכור את האופציה.
פקודות מסחר לסגירת חוזה אופציה
אופן סגירת חוזה באופציות שונה בין קונים למוכרים, שכן בתחילת העסקה הקונים משלמים פרמיה בעבור פתיחת החוזה ואילו מוכרים מקבלים אותה, הקונה משלם DEBIT והמוכר מקבל CREDIT.
קניה של אופציה לסגירה – נקראת BTC ראשי התיבות Buy To Close. פקודה זו מתבצעת על ידי מי שמכר אופציה במקור וקיבל פרמיה ועתה כדי לסגור את הפוזיציה נדרש לבצע קניה של אותה האופציה שהוא מכר על מנת לקנות בחזרה את האופציה ולסגור את החוזה.
לדוגמא אם מכרנו אופציית CALL של מניה מסוימת ב 100$ כלומר ביצענו פעולת STO, אנחנו יכולים לקנות אחרי חודש את אותה אופציה ב 20$ כך שהפקודה שנבצע היא קניה לצורך סגירה Buy To Close.
ובמקרה זה נסגור את האופציה לפני הפקיעה ולמעשה הרווחנו 80$ בין המכירה לקניה, כך עובד למעשה מסחר באופציות.
מכירה של אופציה לסגירה – בצד השני כאשר אנו סוחרים בהתחלה כקונים של אופציות, כדי לסגור את החוזה אנו צריכים לבצע פקודה של מכירה לצורך סגירה STC ובהרחבה Sell To Close שיכולה להיות מכירה של CALL או PUT וכך אנו סוגרים את חוזה האופציה.
לדוגמא קנינו אופציית PUT ב 50$ ומחיר האופציה עלה ואנו לא מעוניינים להחזיק בה יותר, נבצע מכירה של האופציה STC ב 60$ ובכך נסגור את הטרייד וגם נרוויח במקרה הזה 10$.
פקודות מחיר
Limit
פקודת Limit (גבול) היא הוראה לקנייה או מכירה של נייר ערך בהגבלת שער או במחיר טוב ממנו. פקודה זו מאפשרת לכם לקבוע באיזה מחיר מניה מערכת המסחר תקנה או תמכור.
בקנייה, פקודת Limit משקפת את המחיר המקסימלי שאותו הקונה מוכן לשלם, כאשר במכירה פקודת Limit הוא המחיר המינימלי שהמוכר מוכן לקבל.
לפקודה זו שני משתנים:
- מחיר האופציה – מקסימום לקניה או מינימום למכירה
- כמות חוזי האופציות – לקניה או מכירה.
בשימוש בפקודת Limit יש יותר שליטה על מחיר הביצוע, עבור קניה אנו קובעים את המחיר המרבי שאנו מוכנים לשלם, ובמכירה קובעים את המחיר המינימלי שמוכנים לקבל.
מומלץ להשתמש בפקודות Limit בכ-95% מהמקרים, בשל יכולת השליטה בכניסה וביציאה מהמסחר.
כדי להציג איך מבצעים פקודת Limit ניתן לראות בדוגמא את טופס הפקודה בו ניתן להגדיר לשוק שאנו מעוניינים שהפקודה לקניית אופציית Call תבוצע רק אם המחיר יורד ל-$55, והמחיר כרגע הוא $60. רק אם המחיר ירד ל-$55, הפקודה תוכל להתבצע.
Market
פקודת שוק (Market) היא פקודה לקנייה או מכירה של אופציה במחיר הזמין בשוק בעת ביצוע הפקודה. בעת שימוש בפקודת שוק, העסקה מתבצעת באופן מיידי במחיר השוק הנוכחי.
פקודות שוק נוחות כאשר אתם צריכים להיכנס או לצאת מפוזיציה במהירות. עם זאת, זכרו שמחיר ביצוע הפקודה עשוי שלא להיות במחיר הנקוב באותו רגע ויכול להשתנות.
פקודת MARKET (השוק) מבקשת מהשוק לבצע את הפקודה במחיר השוק הנוכחי, ותמומש ברוב המקרים באופן כמעט מיידי כאשר העיקרון המוביל לשימוש בפקודה זו היא רכישה או מכירה מיידית ולא תזמון של השוק.
Stop-Loss
פקודת Stop-Loss (סטופ-לוס) נועדה להגביל הפסדים פוטנציאליים על ידי הפעלה אוטומטית של הוראת Market למכירת אופציה אם המחיר יורד מתחת למחיר שהוגדר מראש. פקודה זו מסייעת לנהל סיכונים בכך שהיא מאפשרת להגדיר נקודת יציאה קבועה מראש לעסקה מפסידה. ניתן לבצע פקודות Stop-Loss הן עבור קניה ומכירה.
לדוגמה אם מחיר אופציה מסוימת נסחר ב-10$ ואנחנו רוצים למכור אותה רק אם יגיע ל-9$ דולר ניתן לשלוח הוראת מכירה עם Stop-Loss למחיר של 9$. אם מחיר האופציה ירד מתחת למחיר שהוגדר, פקודת המסחר למכירה תשלח לביצוע.
פקודות תזמון
יומית – DAY
פקודת מסחר יומית שתקפה רק ליום המסחר הנוכחי. כלומר לאחר שנגמר יום המסחר הפקודה כבר לא רלוונטית ופג תוקפה במידה והיא לא מבוצעת.
טוב עד לביטול – GTC
פקודת GTC (באנגלית Good Till Cancelled) נשארת פעילה עד למילויה או לביטול ידני. פקודה זו שימושית כאשר רוצים להשאיר הוראת מסחר פתוחה לתקופה ממושכת, מעבר ליום המסחר הנוכחי.
פקודת GTC אומרת שהפקודה תקפה עד שהיא מבוטלת או שהיא מבוצעת. כל שכן פקודה זו מוגבלת ותהיה פעילה עד 90 יום.
הפקודה תמשיך להיות פתוחה בשוק עד שתבוטל על ידי המשקיע או שהיא תבוצע על ידי השוק. בגדול אנחנו תמיד נעדיף פקודות GTC עבור פקודות סגירה אוטומטית של אופציה או פקודות לעצירת הפסד מסוג (stop loss), כך שנשתמש בפקודת GTC עבור כל מצב שבו נרצה יציאה מוגדרת מראש.
סגירה טרם סיום מסחר – MOC
פקודת Market-On-Close היא פקודת מסחר באופציות מסוג MARKET המתבצעת סמוך לסיום המסחר היומי בשוק. MOC שימושית לסוחרי אופציות שרוצים לסגור את עמדות האופציות שלהם בדקות האחרונות של יום הפקיעה.
פקודות Market-On-Close פופולריות במיוחד עבור כותבי אופציות שרוצים למקסם רווחים על ידי מתן אפשרות למיצוי מירבי של הערך החיצוני של האופציה המתרחש קרוב למועד הפקיעה.
פקודת מסחר MOC יכולה להתקבל למסחר בבורסת ניו יורק (NYSE) עד השעה 15:50 שעון מזרחי ((ET.
מתי משתמשים בכל סוג של פקודת מסחר
עבור פקודות פתיחה של חוזה אופציות, נרצה להשתמש בפקודות יומיות ( DAY) עם Limit , כיוון שנרצה לשלוט בדיוק בתנאי החוזה של האופציה לפי מצב המסחר בשוק באותו רגע.
עבור פקודות סגירה של אופציות אנחנו משתמשים בפקודות GTC לסיים את המסחר ולסגור פוזיציות , ובכך להפוך את כל תהליך המסחר לאוטומטי מרגע שפתחנו אותו.
על ידי הבנה ושימוש בסוגי פקודות המסחר השונות , ניתן לנהל ביעילות עסקאות ולשפר אסטרטגיות מסחר. כל סוג פקודה משרת מטרה אחרת ומציע יתרונות משלו. שימוש נכון בפקודות המסחר השונות באופציות, יאפשר להתאים אישית את תוכנית המסחרלאסטרטגיה על מנת להפיק את הביצועים הטובים ביותר עבור המשקיע.
