התשואה השנתית בשוק ההון – האם השקעה במניות לטווח ארוך משתלמת?

התשואה הממוצעת של שוק המניות היא כ-10% בשנה בארה"ב לאורך זמן – אבל באופן מציאותי, נתון זה משתנה מאוד משנה לשנה, והוא יותר כמו 6% עד 7% כשמתחשבים באינפלציה.
לצורך ההקשר, נדיר שהתשואה הממוצעת בשוק המניות היא למעשה 10% בשנה נתונה. כשמסתכלים על נתונים של כמעט 100 שנים, נכון ל-8 בספטמבר 2022, התשואה השנתית הממוצעת בשוק המניות הייתה בין 8% ל-12% רק שמונה פעמים. במציאות, התשואות בשוק המניות הן בדרך כלל הרבה יותר גבוהות או הרבה יותר נמוכות.

מהי תשואה בבורסה?

תשואה בשוק המניות היא הרווח, הדיבידנד או שניהם שמקבל משקיע על השקעתו. כדי להבין את התשואות בשוק המניות, זה עוזר לדעת מדוע שוק המניות משתנה.

לאלו מכם שמעדיפים לראות את הסקירה בסרטון

מדידת צמיחה בבורסה

איך אנשים מודדים תשואות בבורסה? על ידי התבוננות באינדקסים. מדד הוא קבוצה של מניות המייצגת חלק משוק המניות, ויש בערך 5,000 מדדים המייצגים מניות בארה"ב. המשקיעים עשויים להכיר את שלושת מדדי השוק הפופולריים ביותר: מדד הדאו ג'ונס, מדד נאסד"ק ו-S&P 500.
כאשר אנשים מתייחסים לשוק המניות ולתשואה הממוצעת בשוק המניות, סביר להניח שהם מתייחסים ל-S&P 500.
מדד S&P 500 מייצג את 500 החברות הגדולות בבורסה, כמו מיקרוסופט, אפל, אמזון, מטה ואלפבית. זה מייצג כ-80% משוק המניות בארה"ב, כך שהביצועים של המדד המסוים הזה נחשבים לאינדיקטור טוב של מצב השוק הכללי.

התשואות החודשיות  בשוק ההון בארה"ב

בחלק מהחודשים יש תשואות ממוצעות טובות יותר בבורסה מאחרים. התנועה של השוק מנובמבר עד מאי נוטה להיות חיובית, בעוד שיוני עד ספטמבר לרוב שטוח או שלילי. זו הסיבה שנטבע הביטוי "למכור במאי וללכת".

בין השנים 1980–2018, אפריל היה החודש הטוב ביותר בשנה עבור שוק המניות, עם עלייה ממוצעת של 1.52% במדד S&P 500. עם זאת, ספטמבר היה החודש הגרוע ביותר, עם תשואות ממוצעות של -0.70%.

התשואות החודשיות הממוצעות של שוק המניות S&P500 מ-1980 עד 2019 היו:

החודשתשואה חודשית %
ינואר0.82 +
פברואר0.29 +
מרץ0.96 +
אפריל1.51 +
מאי0.97 +
יוני0.02 +
יולי0.79 +
אוגוסט0.15 –
ספטמבר0.70 –
אוקטובר0.92 +
נובמבר1.48 +
דצמבר1.11 +
ממוצע0.67 +

התשואות החודשיות בשוק ההון (1980-2018)

תשואה ממוצעת של שוק המניות בארה"ב ל-5 שנים, 10 שנים, 20 שנים, 30 שנים

אנשים בדרך כלל לא משקיעים בבורסה רק שנה אחת. במקום זאת, הם משקיעים לטווח ארוך בתקווה שההשקעות שהם קונים היום יהיו שוות עוד שנים מהיום כשהם יחליטו למכור. עם זאת בחשבון, זה עשוי להיות מועיל להסתכל על התשואה הממוצעת בשוק המניות במהלך 5, 10, 20 ו-30 השנים האחרונות כדי להבין את תנועת מחירי המניה.

על ידי הסתכלות על פרקי זמן קצרים יותר וארוכים יותר בהדרגה, מעניין לראות כיצד אירועים שונים השפיעו על תשואות השוק בשלושת העשורים האחרונים.

תשואות שנתיות היסטוריות של S&P 500

תשואת שוק ממוצעת ב-5 השנים האחרונות

לפי התשואות השנתיות של S&P מ-2017 עד 2021, התשואה הממוצעת בשוק המניות בחמש השנים האחרונות הייתה 17.04% (13.64% בהתאמה לאינפלציה). זה משמעותית מעל התשואה הממוצעת בשוק המניות של 10%. ייתכן שהנתון הזה היה אפילו גבוה יותר אם השוק לא היה מסומן על ידי תנודתיות הקשורה למגפה בתחילת 2020.

תשואת שוק ההון הממוצעת ב-10 השנים האחרונות

בהסתכלות על ה-S&P 500 משנת 2012 עד 2021, התשואה הממוצעת של S&P 500 בעשר השנים האחרונות היא 14.83% (12.37% בהתאמה לאינפלציה), שהיא גם גבוהה יותר מהתשואה הממוצעת השנתית של 10%.

בבורסה היו עליות וירידות במהלך העשור, אבל השנים היחידות שחוו הפסדים היו 2015 ו-2018, וההפסדים לא היו גדולים – 0.73% ו-6.24%, בהתאמה.

תשואת שוק ההון הממוצעת ב-20 השנים האחרונות

כשמסתכלים על S&P 500 מ-2002 עד 2021, התמונה משתנה. התשואה הממוצעת בשוק המניות ב-20 השנים האחרונות עמדה על 8.91% (6.40% בהתאמה לאינפלציה), שהיא נמוכה מהתשואה הממוצעת של 10%.

זה הגיוני בהתחשב בעובדה שארצות הברית חוותה כמה שפל משמעותיים ושיאים בולטים מ-2000 עד 2009.

בתחילת שנת 2000, השוק הצליח בצורה יוצאת דופן, אבל מסוף 2000 עד 2002, נפילת הדוט-קום תרמה להפסדים במשך שלוש שנים רצופות. התקופה הזו לא הועילה בעקבות ה-11 בספטמבר ב-2001.

ואז ב-2008 המשבר הפיננסי הוביל להפסדים אדירים. כשמסתכלים על גורמים אלה, אין זה מפתיע מאוד שהתשואה הממוצעת של שוק המניות ל-20 שנה נמוכה מהממוצע השנתי.

תשואת שוק ההון הממוצעת ב-30 השנים האחרונות

כשמוסיפים עוד עשור לתמהיל, התשואה הממוצעת מתקרבת לממוצע השנתי של 10%. בהסתכלות על S&P 500 לשנים 1992 עד 2021, התשואה הממוצעת בשוק המניות ב-30 השנים האחרונות היא 9.89% (7.31% בהתאמה לאינפלציה).

ניתן לייחס חלק מההצלחה הזו לבום הדוט-קום בסוף שנות ה-90 (לפני הפריצה), שהביאה לשיעורי תשואה גבוהים במשך חמש שנים רצופות.

כמה זמן לקח באופן היסטורי להשקעה במניות להכפיל את עצמו?

פרופסור לעסקים של NYU Aswatth Damodaran עשה את החשבון. לפי המתמטיקה שלו, מאז 1949 הוכפלו השקעות S&P 500 פי עשרה, או בממוצע כשבע שנים בכל פעם.

במקרים מסוימים, כמו 1952 עד 1955 או 1995 עד 1998, שווי ההשקעה הוכפל תוך שלוש שנים בלבד. במקרים אחרים, המשקיעים היו צריכים להיות הרבה יותר סבלניים. המשקיעים ב-1928, למשל, נאלצו להמתין עד 1950 עד שהגיעו להכפיל את הכסף.

S&P 500 index 90 years

גורמים המשפיעים על שוק המניות

חשוב לזכור שגורמים מסוימים ישפיעו על הביצועים של חברות בודדות יותר מאחרים, או ישפיעו על מגזרים מסוימים יותר מאחרים. כל זה יכול לשחק לתוך מה שנקרא תשואות ממוצעות של שוק המניות, שניתן לממוצע במובן סטטיסטי. אבל המשקיעים צריכים לקחת בחשבון את כל התמונה, כי התשואות מונעות על ידי גורמים רבים.

לדוגמה, אם שרשראות האספקה משובשות, כפי שהיו במהלך מגפת קוביד העולמית, יכולה להיות לכך השפעה על ייצור מוצרים שונים; ביקוש למוצרים אלה; מחיר מוצרי צריכה וסחורות; וכולי.

שיעורי תעסוקה גבוהים יותר או שיעורי תעסוקה נמוכים יכולים גם הם להשפיע על השווקים, כמו גם אינפלציה, ריביות, רמות החוב לצרכנים, בנייה ועוד.

מכיוון שהעולם קשור יותר ויותר, שווקים שנחשבו בעבר נפרדים מארה"ב תלויים זה בזה בהרבה. לסכסוך באוקראינה היו השלכות מרחיקות לכת על אירופה, המזרח התיכון, כמו גם על ארה"ב ואזורים אחרים.

מכיוון שמחירי המניות של מספר חברות משתנות בו זמנית, שוק המניות בכללותו יכול להתנדנד למעלה או למטה. אם מלחמת סחר או סכסוך אזורי או מגיפה עולמית ישפיעו על הייצור של חברות בחו"ל או על יכולת הצרכנים לבזבז בארץ, חלקם של עסקים גדולים רבים עלולים לרדת, והציבור עלול להיות אי ודאות לגבי כלכלת ארה"ב.

כתוצאה מכך, השוק עלול לרדת. כאשר המכסים על היבוא והיצוא יקלו, חלק מהמניות עלולות לעלות – מכיוון שהסוחרים צופים עלויות מופחתות שגולשות לצרכנים ולעסקים.

כל התנודתיות הזו משפיעה על תשואות הבורסה. כשאנשים תוהים מה תהיה התשואה שלהם, הם שואלים כמה הם ירוויחו (או יפסידו) בשנה, או 10, 20 או 30 שנה. בעוד שכולם משקיעים במניות ובקרנות שונות, דרך פשוטה להעריך כמה אתה עשוי להרוויח – כדי לעשות תוכניות פיננסיות לטווח ארוך יותר – היא על ידי הסתכלות על התשואה הממוצעת בשוק המניות.

מהי תשואה שנתית טובה על מניות?

כאשר עוסקים בשיעור התשואה הממוצע על מניות ומה אתה יכול לצפות, חשוב להיות מציאותיים. כאמור, התשואה הממוצעת בשוק המניות נוטה לנוע סביב 10%, אם כי כאשר מביאים בחשבון את האינפלציה, התשואות בשוק המניות נוטות להיות קרובות יותר ל-6%.

תוך שימוש בנתון של 6% כבסיס, משקיע עשוי לבחור לבנות תיק שנועד לייצר את רמת התשואות הזו. אם אתה מושקע בקרנות שעוקבות אחר ה-S&P 500, סביר יותר שתממש תשואות בשוק המניות שנופלות בטווח הממוצע או הטיפוסי. כל דבר מעל 6% עשוי להיחשב כדובדבן שבקצפת.

אם משקיע מחפש תשואות גבוהות מהממוצע בשוק המניות, הוא עשוי לבחור לנקוט בגישה אגרסיבית יותר לבניית תיק, על ידי התבוננות בקרנות המנוהלות באופן אקטיבי או מסחר במומנטום, למשל, כדי לנסות לנצל פוטנציאל תשואה גבוה יותר. אבל אסטרטגיות אלה יכולות לכלול סיכון גדול יותר – וכמו תמיד, אין ערובה שמשקיע ינצח את השוק. בנוסף, מסחר פעיל עשוי להיות פירושו תשלום יחסי הוצאות גבוהים יותר או עמלות, מה שיכול להכיל רווחי השקעה.

שימוש באסטרטגיית קנייה והחזקה והישארות בהשקעה כאשר השוק נע מעלה או מטה עשויה לעזור למשקיע להשיג תשואות עקביות לאורך זמן. עם ממוצע עלות דולר, למשל, אפשר להמשיך להוסיף כסף לשוק ללא קשר לגובה מחירי המניות או הנמוכים שלו. בכך, הם יוכלו לרכוב על גלי השוק כאשר תשואות שוק המניות גדלות או יורדות, אם כי ייתכן שהם לא ינצחו את השוק בצורה זו.

נקיטת גישה זו יכולה לעזור למשקיע להימנע מליפול למלכודת של מכירה בהלה כאשר נכנסת תנודתיות בשוק. זה חשוב מכיוון שיציאה מהשוק – או אליו – בזמן הלא נכון עלולה להשפיע באופן משמעותי על פרופיל התשואה הכולל של התיק.

תחזיות צמיחה עתידיות של שוק המניות

כפי שאנו יכולים לראות מהיוצאים מן הכלל במהלך הפסקת הדוט-קום והמשבר הפיננסי, כאשר שוק המניות מציג ביצועים גרועים, הוא נוטה בסופו של דבר להתאושש. באופן דומה, אם שוק המניות יצליח בצורה יוצאת דופן, השוק יאט בסופו של דבר ויחווה הפסד. זה יכול לעזור בהפחתת התשואה הממוצעת על מניות למשקיעים.

הכלל המקובל הוא שאם שיעור התשואה של משקיע נמוך כעת, הם יכולים לצפות שתהיה גבוהה בעתיד; אם שיעור התשואה שלהם גבוה כעת, הם יכולים לצפות שהיא תהיה נמוכה בעתיד. מבחינה היסטורית, השוק מתאזן וחווה צמיחה חיובית בסך הכל. התשואות בשוק המניות גדלות בסביבות 70% מהמקרים.

כשמחירי המניות מגיעים לשיא, אז יורדים ב-10% או יותר, זה ידוע בתור תיקון בבורסה. אם השוק מצליח, המשקיעים יכולים להמר שהשוק יתקן את עצמו על ידי טבילה.

לכל ההשקעות יש סיכון, כך שאין שום דרך להבטיח תשואה מסוימת בשוק המניות, שלא לדבר על מסגרת זמן מסוימת. גורמים רבים משפיעים על ביצועי המניות, כך שיכול להיות קשה לחזות במדויק את ביצועי המניה. וכל מי שאומר למשקיעים שהוא יכול לתזמן את שוק המניות למקסם תשואות, טועה לחלוטין.

סיכום

בעוד שהתשואה הממוצעת בשוק המניות היא 10% בשנה בארה"ב, למספר הזה יש כמה סייגים.

באופן מציאותי, הנתון הזה הוא יותר כמו 6% עד 7% כאשר לוקחים בחשבון את האינפלציה. בנוסף, מעט מאוד שנים רואים תשואה של 10% בבורסה – המספר הזה משקף ממוצע ולא נורמה. ברוב השנים יש לשוק תשואות ממוצעות גבוהות או נמוכות יותר.

חשוב לזכור ש"ממוצע" הוא לא תמיד ממוצע. אם אתה משקיע במגזר מסוים או בחברות מסוימות, סביר להניח שהתשואות הללו יהיו שונות מהשוק הכולל. תשואות השוק תלויות לרוב בתנאים כלכליים רחבים יותר המשפיעים על סנטימנט המשקיעים, כמו גם על הביצועים של חברות בודדות.

ברגע שיש לך תחושה של ביצועי השוק, אתה עשוי להרגיש יותר בנוח לבחור את בחירות ההשקעה שלך.

מקורות

אולי יעניין אותך גם
פוזיטיבי מציגים
'איך להכפיל את הכסף
כל שנתיים?'​
סדנה מעשית למסחר חיובי באופציות.
סדנת השקעות באופציות

נעים מאוד! אני טל רוזמן.

שמי טל רוזמן  ואני סוחר עצמאי באופציות בשוק ההון האמריקאי. למעשה, אני מכור למסחר באופציות ולהרגשה של הצלחה במסחר. ההגעה לרווחיות באופן עקבי ובדרך שלי, מרגשת אותי כל פעם מחדש. החלטתי שיש מקום ליוזמה עסקית שהיא גם חינוכית – הנגשת המידע אודות הפקת רווחים מההשקעות שלנו, לצד מידע אודות צבירת הון בדרך אל חופש כלכלי.

המטרה והחזון שלי הם ללמד שיטת מסחר פשוטה ומוכחת בשוק ההון, אשר תביא לתוצאות מיידיות לכל מי שישתמש בה באופן מושכל.

אולי יעניין אותך

הקורס שלנו

פוזיטיבי מציגים: קורס מסחר באופציות בחינם