אופציות – איך עובד מסחר באופציות

מסחר באופציות לא חייב להיות מסובך ומורכב. האמת היא שכל משקיע בשוק ההון  יכול להשתמש באופציות כדי לנהל סיכונים בתיק ההשקעות שלו, לנצל תנודות במחירי השוק לטובתו, וליצור הכנסה קבועה ממסחר באופציות.

אם אתם מתחילים במסחר באופציות או רוצים להבין מה זה אופציות, מאמר זה יציג את תהליך המסחר באופציות כדי להעניק לכם הבנה בסיסית איך מסחר באופציות עובד ואיך משתמשים באופציות כדי לנהל את תיק ההשקעות  ולהגדיל את ההון.

כיצד חוזי אופציות עובדים?

לכל חוזה של אופציות יש ארבעה רכיבים:

• המניה
• מחיר מימוש
• תאריך הפקיעה
• מחיר האופציה

חוזה אופציות הוא פשוט הסכם בין קונה למוכר בשוק ההון

קניית אופציה מעניקה לך את הזכות לקנות או למכור מניות, כאשר פעולה של מכירת אופציה מחייבת אותך לקנות או למכור מניות.

ניתן למכור חוזה אופציה גם כשאין בבעלותך מניות, זה דומה למניות מכירה בחסר (שורט, באנגלית: Selling Short).

אם אתה קונה אופציה, אתה יכול למכור אותה לפני תום החוזה. אם אתה מוכר אופציה, אתה יכול גם לסגור את הפוזיציה שלך בכל עת. עם זאת, כמוכר אופציות יש לעיתים סיכון של מימוש מוקדם של האופציה (ועל כך נפרט בהמשך).

בואו נבין כעת את המרכיבים של חוזה אופציה המשפיעים על התנהגות האופציה.

נכס בסיס – המניה

כל חוזה אופציה צמוד לנכס בסיס כאשר הן מהוות מכשיר פיננסי נגזר. נגזרים מקבלים את הערך שלהם ממשהו אחר. כלומר אופציות מקבלות את ערכן מנכס הבסיס של החוזה ובמקרה בו אנו עוסקים מהמניה

לדוגמה, הערך של אופציית טסלה מבוסס על תנועת המחיר של מניית TSLA. כאשר חוזה אופציה אחד שווה ערך ל-100 מניות. נתון זה נקרא מכפיל החוזה.

מחיר המימוש

לכל אופציה יש מחיר מימוש. מחיר המימוש של אופציה הוא המחיר שבו אתם  יכולים לקנות או למכור את המניה עבורה נסחרת האופציה.

לדוגמה, אופציית רכש עם מחיר מימוש של 50 דולר מעניקה לקונה את הזכות לקנות 100 מניות (לכל חוזה אחד) של המניה תמורת 50 דולר למניה. לעומת מוכר האופציות נדרש למכור את המניות ב-$50 לקונה ללא תלות במחיר השוק של המניה ביום המימוש. גם אם מחיר המניה ביום המימוש יהיה 60$ המוכר יאלץ למכור את המניה במחיר המימוש של האופציה שהוא 50$ וכך הקונה מרוויח מהמצב.

תאריך פקיעה

לכל האופציות  יש תאריך פקיעה. תאריך הפקיעה הוא היום האחרון שבו ניתן לסחור או לממש את האופציה.

באופציות אמריקאיות כקונה אופציה אינכם חייבים להחזיק אופציה עד פקיעתה. אתם יכולים לסיים את החוזה לפני תאריך הפקיעה כדי לנעול רווח או למזער הפסד.

הפרמיה (מחיר האופציה)

ישנם מספר גורמים המשפיעים על מחיר האופציה. לכל אופציה יש ערך חיצוני וערך פנימי.

מהו ערך חיצוני ומהו ערך פנימי?

ערך חיצוני (Extrinsic value) נובע מגורמים כמו זמן שנותר למימוש ותנודתיות. ככל שיש יותר זמן עד לפקיעה או ככל שהתנודתיות בשוק גבוהה יותר, כך מחיר האופציה גבוה יותר.

הערך הפנימי (Intrinsic value) נקבע על פי המחיר של המניה ביחס למחיר המימוש של האופציה.

הערך הפנימי של אופציית רכש (Call) הוא סך ההפרש בין המחיר הנוכחי של המניה למחיר המימוש של האופציה, כאשר מחיר המניה גבוה ממחיר המימוש של האופציה.

הערך הפנימי של אופציית מכר (Put)  הוא סך ההפרש שבין המחיר של המניה הבסיס למחיר המימוש של האופציה כאשר מחיר המניה נמוך יותר ממחיר המימוש.

לדוגמה, אם מניה נסחרת ב-$105 למניה, אופציית רכש (Call) עם מחיר מימוש של $100 תהיה בתוך הכסף (ITM) ובעלת ערך פנימי של $5. אם מחיר המניה נמוך ממחיר המימוש של אופציית הרכש, אופציית הרכש היא מחוץ לכסף, והערך

מימוש של אופציה

לרוכש אופציה יש זכות לממש חוזה אופציות. מוכר אופציות מחויב לקבל את המחויבות שלו לממש את העסקה

בעלי אופציה (הקונה) יכולים לממש אופציה בכל עת לפני פקיעתו. עם זאת, קונה יממש את האופציה שלו רק אם זה היה לטובתו.

לדוגמה, אם יש לך אופציית רכש (Call) עם מחיר מימוש של $100 והמניה נסחרת כעת ב-$95, אין זה הגיוני לממש את האופציה.

אם מחיר המניה הוא 105 דולר וחוזה האופציה מתקרב לתאריך הפקיעה, תהיה לקונה אפשרות לממש את האופציה ולקבל מניות במחיר של 100 דולר.

כותבי האופציות (המוכרים) אינם יכולים לסרב למימוש. המימוש הוא אקראי ויכול להתרחש בכל עת לפני הפקיעה, אם כי תהליך מימוש מקודם יקרה בד"כ קרוב למועד הפקיעה (21 ימים לפקיעה ומטה).

אופציות Call ו- Put

כל האופציות נחלקות לשני סוגים: Call ו- Put. הערך של אופציית רכש Call עולה אם מחיר המניה עולה. הערך של אופציית מכר (Put) עולה אם מחיר המניה יורד.

אופציית Call

קניית אופציית רכש מעניקה לך את הזכות לקנות מניות של מניה במחיר המימוש של האופציה.

מכירת אופציית Call (רכש) מחייבת אותך למכור מניות של מניה מסוימת במחיר המימוש של האופציה.

רכישת אופציית Call (רכש) משמעותה שאתם בעלי אסטרטגיה שורית לגבי המניה מכיוון שערכה של אופציית Call עולה כאשר מחיר המניה עולה. מכירת אופציית Call היא דובית מכיוון שאתם  נהנים מירידת מחיר המניה.

אופציית Put

קניית אופציית Put  (מכר) מעניקה לך את הזכות למכור מניות של מניה מסוימת במחיר המימוש של האופציה.

מכירת אופציית Put (מכר) מחייבת אותך לקנות מניות של מניה במחיר המימוש של האופציה.

רכישת אופציית Put  משמעותה שאתם בעלי אסטרטגיה דובית לגבי המניה מכיוון שערכה של אופציית Put  עולה כאשר מחיר המניה יורד. מכירת אופציית Put  היא  בעלת אסטרטגיה שורית מכיוון שאתם מפיקים רווח עליית מחיר המניה.

למה משתמשים באופציות

משקיעים רבים קונים אופציות מכיוון שיש להם סיכון מוגדר והאופציות מהוות אלטרנטיבה חסכונית לקניית מניות באופן ישיר.

לדוגמה, רכישת אופציית Call היא אלטרנטיבה פחות יקרה מרכישה והחזקה של  100 מניות, כאשר היתרון המשמעותי עבורנו כקוני אופציות שאנו יודעים ומגבילים את ההפסד המקסימלי מראש ולמעשה אנו קובעים אותו בתחילת המסחר.

שילוב של מסחר אופציות במקביל להשקעה במניות הוא צעד ראשון פופולרי עבור סוחרי אופציות חדשים רבים. אסטרטגיית Covered Call מאפשרת לכם ליצור הכנסה פאסיבית קבועה תוך כדי החזקה של מניות הנמצאות בתיק ההשקעות.

מובן שמסחר באופציות לא יכול להיות מוסבר במאמר אחד. אבל עכשיו יש לכם את אבני הבניין הדרושים כדי להבין איך אופציות עובדות.

רוצים ללמוד עוד על מסחר באופציות?
ראו את קורס מסחר באופציות שלנו